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　　受美國經濟復蘇疲弱、歐債危機、美聯儲“扭曲操作”政策及監管新規等因素影響，銀行業的盈利和業務復蘇仍步履蹣跚。未來美國銀行業將繼續受經濟復蘇疲弱、去杠桿化持續等因素的困擾，并購整合的趨勢將持續。

　　近日，新鮮出爐的美國大銀行三季報顯示，美國金融系統的痛苦并未遠去：投資銀行巨擘高盛集團罕見地出現了季度虧損，而美國銀行則在一番大規模業務重組后失掉了全美最大銀行的稱號，在排名上讓位于摩根大通。中銀香港發展規劃部高級經濟研究員張穎認為，受美國經濟復蘇疲弱、歐債危機、美聯儲“扭曲操作”政策及監管新規等因素影響，銀行業的盈利和業務復蘇仍步履蹣跚。未來美國銀行業將繼續受經濟復蘇疲弱、去杠桿化持續等因素的困擾，并購整合的趨勢將持續。

　　從三季報數據可以看出，以傳統商業銀行業務為主的富國銀行受美國經濟復蘇疲弱和美聯儲“扭曲操作”政策因素的影響較大。雖然呆壞賬撥備、核銷及成本支出減少使其三季度凈利潤同比增加21.44%至40.55億美元，但經營收入同比下跌5.9%，主因是去杠桿化持續及國際金融市場大幅振蕩，避險情緒上升令客戶存款同比上升8.4%，而經濟復蘇疲弱、貸款需求不振則令客戶貸款同比下降0.7%，導致該行凈息差收窄，凈利息收入和非利息收入減少。張穎說，美聯儲通過賣出短期債券、購入長期債券，從而壓低長期利率的“扭曲操作”政策，將使銀行用存款購買債券的回報降低，凈息差進一步收窄，經營收入也難以增加。

　　受歐債危機影響，以投行業務為主的高盛因投行業務收入同比下降33%、投資和貸款、機構客戶服務及投資管理等業務收入皆有所下降而獲得3.93億美元的虧損，這是該行近12年來第二次出現季度虧損。而投行業務較多的摩根大通、花旗和美國銀行則利用賬戶處理規定“粉飾櫥窗”，實現了盈利激增：如花旗集團三季度實現盈利37.71億美元，同比增加73.9%；摩根大通銀行三季度總盈利為42.62億美元；美國銀行從去年三季度約73億美元的虧損轉變為盈利約62億美元。對此，張穎解釋說，近幾個月來歐債危機蔓延導致市場大幅振蕩，不僅使投行業務的費用收入大幅減少，且投資者也擔心美國大銀行因持有過多“歐豬五國”的債權而受波及。市場估計，花旗和摩根大通對歐洲債務危機的風險暴露最多，花旗擁有約230億美元的意大利和西班牙債務，摩根大通可能須核銷430億美元對意大利、愛爾蘭和西班牙的貸款，導致這些銀行債券的價格大幅下跌。但美國允許銀行本身發行的債券以公平值入賬，因此理論上銀行可用較低的市價回購債券來實現盈利，因此這些銀行反而“因禍得福”——可用債券價格調整來增加投行業務盈利和整體盈利。這使得花旗集團扣除債券價格調整因素后的盈利為26億美元，亦即有關因素粉飾了逾30%的盈利；摩根大通盈利中的12億美元來自債券價格調整，占總盈利的28%；美國銀行在其77億美元的稅前盈利中17億美元來自債券的價值調整。市場估計，摩根士丹利三季度業績也可能因債券價格調整而受惠。

　　自2007年底以來，美國已有近1000家銀行及儲蓄機構消失，其中396家銀行倒閉、600家被合并或收購。至今年6月底，受聯邦存保公司保險的機構減至7513家。今年前9個月，美國倒閉的銀行為74家，少于2009年的140家和2010年的157家。張穎認為，未來美國銀行業將繼續受經濟復蘇疲弱、去杠桿化持續等因素的困擾，并購整合的趨勢將持續。因為仍在掙扎求存的銀行由于很難找到可放款的信用良好的客戶，預計年內美國銀行業整體營業收入將繼續下滑，但銀行提取較少的貸款準備金則使盈利增加。中小銀行尤其難以增加貸款及盈利，來填補監管環境趨嚴帶來的額外成本。這將促使銀行業進一步并購整合，銀行業數目將進一步減少。據美國社區銀行家協會預測，至2015年底將再有1000~1500家銀行消失。

　　張穎認為，未來對于銀行業盈利有較大影響的監管因素包括借記卡新規以及日前公布的有關“沃爾克法規”草案。借記卡法規是美國多德-弗蘭克金融改革法案中有關保護消費者條款的具體化，今年7月出臺，10月開始實施。該法規將發卡銀行對使用借記卡購物的每次刷卡費限制為12美分，比過往的44美分大幅下調73%。在過去10年，美國銀行業的借記卡刷卡費增加了2倍至每年500億美元，消費者平均每人支付427美元，新法規將使美國大銀行每年損失70億到80億美元收入。不過，據稱，美國銀行希望通過對借記卡客戶每月收費5美元來彌補部分損失；富國銀行正在幾個州測試對借記卡客戶每月收費3美元；花旗則擬對支票賬戶余額不足6000美元的客戶收取15美元的月費。張穎說，預計這種服務收費的增加將成為行業趨勢，美國銀行業免費提供部分個人金融服務的時代將結束。盡管該法規對總資產少于100億美元的中小銀行豁免，但中小銀行仍會因客戶流失而受影響。

　　“11日公布的有關‘沃爾克法規’的草案也將對銀行盈利產生大的影響。”張穎如此判斷。這項預計于明年7月實施的新法規將禁止銀行以自有資金從事證券、衍生產品和某些其他金融工具的短期交易，限制銀行持有和投資私募股權基金和對沖基金，并強制要求銀行壓縮大量經紀交易業務，關閉各類高盈利中心，專注于相對安全和低利潤的業務，以免儲戶存款蒙受巨額交易損失，以降低金融業的系統性風險。法規還禁止銀行參與可能導致銀行和客戶間“嚴重利益沖突”的交易計劃，以有效遏制銀行提前下單或違背客戶指令反向操作的行為。張穎說，在歐債危機和發達國家經濟增長前景黯淡的陰霾下，全球資本市場活動已陷入困境。今年三季度全球IPO募資額同比減少49%，全球宣布的并購交易數量同比減少了19%。有市場分析稱，美國銀行業在2008年金融危機前幾年每年有150億美元的盈利來自自營交易、對沖基金和私募股權基金業務。其中高盛和摩根士丹利分別有48%和27%的經營收入來自自營交易，美國銀行、摩根大通和花旗分別有9%、8%和5%的經營收入來自自營交易，未來在新監管規定下，這些銀行將面臨更大的挑戰，高盛每年的經營收入可能因此監管規則而減少20%。另有分析認為，該法規將導致銀行業的合規成本每年增加20億美元。摩根大通和富國銀行還須處理分別為74億美元（占股本5.5%）和46億美元的私募股權基金。“由于其他國家并未仿效美國實施此類監管規定，美國銀行業的國際競爭力將可能遭削弱，并促使美國銀行業將有關業務轉移至其他國家和地區。”張穎說。